La primera semana completa de operaciones en 2025 fue un carrusel para los mercados globales, marcada por fluctuaciones en la confianza de los inversores, noticias empresariales de gran calado y una creciente incertidumbre en torno a las políticas monetarias. A pesar de que el sector tecnológico lideró inicialmente las ganancias, el optimismo se vio opacado por temores inflacionistas, el vaivén en los rendimientos de los bonos y datos laborales que nublaron las expectativas sobre las próximas acciones de la Reserva Federal.
Las presiones sobre los precios continúan pesando sobre los mercados y la encuesta de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan no ayudó a disiparlos, ya que las cifras conocidas el viernes reflejaron un fuerte aumento en las previsiones de inflación a corto plazo al 3,3% desde el 2,8% del mes pasado, lo que generó inquietud entre los inversores. A esto se sumó el rendimiento del bono del Tesoro a diez años, que escaló a su nivel más alto desde finales de 2023 (4,76%), encareciendo los costes de financiación y ejerciendo una mayor presión sobre las acciones. Además, el dólar continúa apreciándose contra el euro y ya se sitúa por debajo del 1,03.
Resultados empresariales positvos
A pesar de estos desafíos, algunos resultados corporativos trajeron un soplo de optimismo. Walgreens sorprendió al mercado con beneficios superiores a lo esperado, demostrando avances en su estrategia de transformación. Por su parte, Delta Airlines reportó ingresos anuales récord gracias a la fuerte demanda en el sector de viajes. Ambas compañías registraron importantes avances en sus cotizaciones bursátiles, ofreciendo un atisbo de esperanza justo cuando la temporada de resultados empieza a tomar fuerza.
Pero eso no impidió que los mercados globales cerraran la semana a la baja en medio de alzas de tipos de interés y preocupaciones sobre el posible impacto inflacionario de las políticas de Trump 2.0. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a diez años aumentó 19 puntos básicos en la semana, alcanzando el 4,76%. Mientras tanto, el precio del barril de crudo Brent subió 3,25 dólares en la semana, 2,8 solo el viernes, situándose en 79,7. La volatilidad también aumentó, con el índice VIX subiendo de 17,3 a 19,2.
Pero la principal noticia fue que los rendimientos de los bonos estadounidenses continuaron al alza tras un informe de empleo mucho mejor de lo esperado. En diciembre, la economía generó 256.000 nuevos empleos, superando ampliamente las estimaciones de 165.000. Además, la tasa de desempleo cayó al 4,1%.
Además, la advertencia de Fitch Ratings sobre un posible estancamiento en el techo de deuda de EE.UU., a pesar de un gobierno republicano unido, que añade otra capa de incertidumbre. Con divisiones dentro del partido sobre las políticas de gasto, los inversores deberán estar atentos a posibles sorpresas en los próximos meses.
Crecimiento económico estancado en el Reino Unido
Por su parte, en el Reino Unido, el rendimiento del bono a treinta años alcanzó el 5,42%, el nivel más alto desde 1998, debido a crecientes preocupaciones sobre las reglas fiscales del Gobierno. Aunque el Tesoro intentó calmar los ánimos con un comunicado, las recientes subidas de tipos de interés han reducido drásticamente el margen fiscal del Gobierno. Esto podría obligar a la canciller Rachel Reeves a tomar decisiones poco populares, como subir impuestos o recortar el gasto, en un contexto de crecimiento económico estancado y confianza empresarial en declive.
Publicación de datos relevantes
Estos días, el foco de los inversores estará en la publicación de los datos del IPC de diciembre en la eurozona, Reino Unido y EE.UU., junto con cifras como la producción industrial en Europa y Estados Unidos. El viernes, China presentará el PIB del cuarto trimestre y datos de ventas minoristas y producción industrial, claves para medir su recuperación. Otros eventos relevantes incluyen la publicación del índice ZEW de Alemania, los datos de la balanza comercial china y europea, y la evolución de los permisos de construcción y las ventas minoristas en EE.UU.
Además, el miércoles y jueves publicarán sus resultados los grandes bancos estadounidenses. Se esperan cifras muy positivas gracias a las divisiones de gestión de activos y la banca de inversión, lo que podría proporcionar un impulso adicional al mercado en medio de esta volatilidad.
Buena semana.
Jorge González GómezDirector de Análisis
