Las bolsas europeas cerraron en máximos históricos, aunque con avances contenidos, en una sesión en la que el mercado combinó el buen tono sectorial con una vigilancia constante del frente geopolítico. El STOXX 600 sumó un 0,2% y alcanzó un nuevo récord, apoyado principalmente en químicas y salud, mientras los inversores asimilaban tanto los datos macro como el impacto potencial de las últimas decisiones de Washington.
El protagonismo fue para el sector químico, que lideró las subidas con un avance cercano al 2%, beneficiado por el acuerdo comercial entre la Unión Europea y Mercosur. El mercado interpreta que este pacto, tras más de dos décadas de negociaciones, puede reducir barreras y favorecer a sectores con fuerte vocación exportadora, como farmacéuticas, industriales y químicas. En salud, Orion subió con fuerza tras mejorar previsiones para 2026 y AstraZeneca avanzó un 2,4% después de anunciar la compra de Modella AI, impulsando al sector en su conjunto.
Alemania corrigió un 0,5% tras encadenar su mejor racha en más de una década, con el sector tecnológico presionando al DAX. SAP e Infineon cedieron terreno, mientras que el sector lujo perdió impulso después de conocerse la quiebra de Saks Global, donde tanto Kering como LVMH figuran como acreedores no garantizados. El episodio reavivó las dudas sobre la fortaleza del consumo en el segmento alto y la creciente presión competitiva, especialmente desde el comercio electrónico. También destacó la corrección en el sector defensa, que cayó un 1,6% y rompió una racha de ocho sesiones consecutivas al alza.
China recomienda abandonar software occidental
En Estados Unidos, la sesión fue claramente más débil. Wall Street cerró a la baja, liderado por las caídas en tecnología y banca. El Nasdaq retrocedió un 1%, arrastrado por el giro hacia valores más defensivos y por las ventas en algunas compañías expuestas a China, después de que las autoridades del país recomendaran dejar de utilizar software de ciberseguridad de firmas estadounidenses e israelíes. Broadcom y Fortinet se situaron entre los valores más castigados. Aun así, el movimiento no fue homogéneo: el Russell 2000 volvió a marcar máximos históricos, reforzando la idea de una mayor amplitud de mercado y de rotación hacia compañías más pequeñas y cíclicas.
La banca prolongó su corrección tras un arranque de año muy sólido
Wells Fargo cayó con fuerza al quedarse por debajo de las expectativas, mientras que Bank of America y Citigroup también retrocedieron pese a haber batido previsiones. Más allá de los resultados, el sector empieza a digerir el riesgo regulatorio asociado a la propuesta de Trump de limitar los tipos de interés de las tarjetas de crédito, una medida que podría presionar márgenes si llega a materializarse. El mercado interpreta el movimiento como una fase de toma de beneficios más que como un cambio estructural de fondo.
En macro
Los datos reforzaron el escenario de tipos estables a corto plazo. Las ventas minoristas en Estados Unidos superaron lo esperado y los precios a la producción se situaron en línea con las previsiones, confirmando una inflación contenida pero sin señales claras de enfriamiento. Con este telón de fondo, el mercado sigue descontando al menos dos recortes de tipos por parte de la Reserva Federal antes de final de año, aunque no en el corto plazo.
En materias primas
La sesión volvió a estar dominada por la volatilidad geopolítica. El petróleo repuntó inicialmente ante el riesgo de disrupciones en Irán, pero terminó cediendo después de que Trump rebajara el tono sobre una posible escalada militar y ante la expectativa de mayor oferta desde Venezuela. En contraste, los metales preciosos siguieron captando flujos: el oro marcó un nuevo máximo histórico y la plata superó los 92 dólares, reflejando tanto la incertidumbre global como la búsqueda de refugio en un entorno de tipos reales contenidos.
Feliz jueves.
Jose Francisco IbáñezAnalista
