Las bolsas europeas cerraron ayer en negativo, lastradas por una fuerte corrección en el sector del lujo y la prudencia de los inversores ante una semana clave en resultados tecnológicos y decisiones de bancos centrales. El STOXX 600 retrocedió un 0,7%.
El protagonista negativo de la sesión fue LVMH, que se dejó un 7,9% tras unos comentarios cautelosos de su CEO, Bernard Arnault, sobre el año que viene. Esta visión conservadora, sumada a unos datos macroeconómicos mixtos, ha llevado a los analistas a posponer sus expectativas de recuperación de la demanda, lo que arrastró a otros grandes nombres del sector como Kering, Moncler y Hermès, que sufrieron caídas de entre el 2,9% y el 3,7%. ASML presentó en sus resultados una cartera de pedidos en máximos y muy por encima de lo esperado, despejando las dudas sobre la demanda; sin embargo, la fuerte revalorización acumulada de la acción pesó más en el ánimo inversor e incentivó una toma de beneficios que hizo que el valor se diera la vuelta para cerrar con una caída del 1,9%, después de tocar máximos durante la sesión. Por su parte, Deutsche Bank cedió un 1,9% tras conocerse registros policiales en sus oficinas de Frankfurt en el marco de una investigación por blanqueo de capitales.
El euro alcanza 1,20 dólares
Alemania recortó sus previsiones de crecimiento para este año y el próximo, citando la incertidumbre comercial global. Además, el euro continúa su escalada y alcanzó ayer la cota de 1,20 dólares, un nivel que empieza a preocupar a los exportadores y que el mercado vigila de cerca como un posible «umbral de dolor» para la economía europea.
La Fed mantiene los tipos
En Wall Street, la sesión fue de transición a la espera de los grandes catalizadores. El S&P 500 cerró prácticamente plano, mientras que el Nasdaq (+0,17%) logró ligeros avances gracias al impulso de los fabricantes de chips. La Reserva Federal cumplió con lo previsto y mantuvo los tipos de interés en el rango del 3,5%-3,75%. En su comunicado, la institución destacó que el mercado laboral muestra signos de estabilización y eliminó la referencia a riesgos a la baja para el empleo, aunque Jerome Powell evitó comprometerse con un plan de recortes futuro, reiterando su dependencia de los datos. El mercado interpretó el mensaje como neutral, consolidando las previsiones de una bajada de tipos en junio.
El mercado somete a juicio las inversiones en IA
La verdadera acción llegó tras el cierre con los resultados de tres de las «siete magníficas». El denominador común fue un gasto masivo en inteligencia artificial, pero la reacción del mercado fue dispar al analizar la rentabilidad de esas inversiones.
Microsoft cayó un 6,5% en el mercado fuera de hora. Aunque su división de nube Azure creció un 39% y batió previsiones, los inversores penalizaron la erosión de la rentabilidad: los costes aumentaron un 19%, superando el crecimiento de los ingresos (+17%). El mercado también mostró preocupación por el aumento del 66% en el gasto de capital —hasta los 37.500 millones— y la fuerte dependencia de OpenAI, que representa casi la mitad de los compromisos futuros de la nube, en un momento en que la paciencia de los inversores empieza a agotarse ante la falta de retornos inmediatos.
Meta convence con beneficios
La lectura fue opuesta para Meta, que se disparó un 10%. Mark Zuckerberg logró convencer al mercado de que su negocio publicitario tradicional sigue siendo un motor fiable: los ingresos crecieron un 24% y la compañía batió las guías de beneficio. Esta solidez financiera es crucial para soportar que el crecimiento del gasto de capital está superando muy ampliamente al de los ingresos publicitarios, una tendencia que se acelera en los últimos trimestres. Pese a esta divergencia, los inversores digirieron el anuncio de un aumento del 73% en el Capex (inversiones en activos fijos a largo plazo —edificios, maquinaria, tecnología— cruciales para el funcionamiento y crecimiento) para este año —con el objetivo de alcanzar la «superinteligencia»— y la caída de siete puntos en el margen operativo, validando la tesis de que la «vaca lechera» de la publicidad tiene músculo suficiente para financiar la transformación tecnológica sin comprometer la viabilidad a corto plazo.
Fuente: LSEG.
Tesla apuesta por robots: fin de modelos S y X
Finalmente, Tesla avanzó cerca de un 3,5%. Pese a registrar su primera caída anual de ingresos (-3%), la compañía sorprendió gratamente al mejorar sus márgenes brutos automovilísticos hasta el 17,9%, muy por encima de lo esperado. Musk reforzó su giro hacia la tecnología confirmando una inversión de 2.000 millones en xAI y el fin de las ventas de los modelos S y X para liberar espacio de fábrica para robots. Además, la división de almacenamiento de energía brilló con un alza del 25% en ingresos, compensando la presión en el negocio de vehículos, aunque Musk lanzó una advertencia clave para todo el sector: la escasez de chips de memoria podría limitar la producción en los próximos años.
Hoy la atención se centrará en la lectura de los datos macroeconómicos europeos y la reacción del mercado a los resultados de las tecnológicas. En la zona euro conoceremos los datos de confianza del consumidor y clima empresarial y habrá reunión de tipos del Riksbank sueco. Desde Estados Unidos llegarán las peticiones semanales de subsidio por desempleo. Además, continúan las jornadas de examen con Apple, Mastercard, Roche o Caterpillar, entre otras.
Feliz jueves.
Jose Francisco IbáñezAnalista
