Los mercados comenzaron la semana con un tono de consolidación y un sesgo ligeramente negativo, en la antesala de la reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto), que arranca hoy. El consenso sigue anticipando un recorte de 25 p.b., hasta el 3,5 – 3,75%, con una probabilidad cercana al 90% según los futuros de fondos de la Fed. La atención de los inversores se centra menos en la decisión inmediata y más en las señales que pueda ofrecer Powell sobre el ritmo de bajadas previsto para 2026.
Macroeconomía
La agenda macro del día fue ligera, aunque con dos referencias relevantes. En Alemania, la producción industrial de octubre sorprendió al alza, con un avance del 1,8% intermensual y del 0,8% interanual, claramente por encima de lo esperado y encadenando dos meses consecutivos de mejora, lo que apunta a un posible suelo en la actividad manufacturera. Desde China, los datos de comercio exterior de noviembre reflejaron un crecimiento de las exportaciones del 5,9% interanual y un superávit acumulado que ya supera el billón de dólares, con un notable incremento de las ventas hacia Europa y Asia.
Índices bursátiles. Comportamiento mixto por regiones
En Europa, el STOXX Europe 600 cedió en torno a un 0,1%, lastrado por el consumo básico y mostrando un claro patrón de espera ante la Fed. En EE.UU., el S&P 500 retrocedió alrededor del 0,35%, el Dow Jones cerca del 0,5% y el Nasdaq en torno al 0,1%, interrumpiendo la racha de subidas recientes. En Asia, el Nikkei 225 avanzó un 0,2% y el Shanghai Composite sumó un 0,5%, impulsado por los sólidos datos comerciales chinos. En el plano corporativo, destacó la batalla de OPAs sobre Warner Bros Discovery: a la oferta previamente pactada con Netflix se añadió un contraataque hostil de Paramount Skydance por unos 108.400 millones de dólares en efectivo, elevando la tensión en el sector.
En renta fija
La sesión estuvo marcada por ventas generalizadas en los principales mercados soberanos. El Treasury a diez años se situó en torno al 4,15%, máximos de algo más de dos meses, en un movimiento de empinamiento generalizado de la curva estadounidense antes de la reunión de la Fed. En Europa, el Bund a diez años repuntó por encima del 2,8%, máximos de nueve meses, con un mayor castigo en los tramos largos de la curva alemana y del núcleo del euro. En materias primas, el oro retrocedió hasta niveles próximos a 4.190 dólares, la plata permaneció estable cerca de 58 dólares por onza y el Brent corrigió alrededor de un 2% hasta la zona de 62,5 dólares por barril, presionado por los avances en las negociaciones sobre Ucrania y la posible recuperación de la oferta.
Volatilidad en cripto
Bitcoin ha entrado en una clara fase de expansión de volatilidad tras varios meses de estabilidad desde mayo de este año. En las últimas dos semanas, su volatilidad a treinta días ha superado el límite superior de su rango anual, situándose en torno a 0,024 (47% anualizado), casi dos desviaciones estándar por encima de la media anual. Este repunte confirma un entorno de mercado más dinámico, con movimientos de precio más amplios y un mayor componente especulativo.
Fuente: CryptoQuant.
De cara a la sesión de hoy, en Europa se publicará la balanza comercial alemana de octubre y nuevos datos de comercio exterior; y en EE. UU., el índice de optimismo de las pequeñas empresas de la NFIB será la referencia clave para evaluar el impacto del enfriamiento del mercado laboral.
Feliz martes.
Urko Rosel de la RochaAnalista
