El viernes cerró con una ligera recuperación en algunos índices, pero insuficiente para compensar el clima turbulento que ha marcado toda la semana. En Europa, el Ibex 35 logró un modesto avance del +0,17%, mientras que el CAC 40, el Euro Stoxx 50 y el DAX retrocedieron un -0,94%, -0,76% y -1,75%, respectivamente. Al otro lado del Atlántico, los índices americanos registraron cifras positivas: el Dow Jones subió un +0,52%, el Nasdaq un +0,7% y el S&P 500 un +0,55%.
Diversificar y mantenerse informado sigue siendo la clave
En el mercado de deuda, el rendimiento del bono a diez años alemán cerró en un 2,83%, mientras que su homólogo estadounidense alcanzó el 4,3%. Las divisas mostraron estabilidad, con el EUR/USD en 1,0833 y el yen japonés rondando los 148 por dólar. Por su parte, el bitcoin arranca la semana cerca de los 80.000 dólares y el ethereum alrededor de los 2.000 dólares. Como diría el refrán: «no hay mal que cien años dure», pero la incertidumbre parece haber venido para quedarse. En este contexto, diversificar y mantenerse informado sigue siendo la clave.
La volatilidad fue la verdadera protagonista de la semana pasada
Sin embargo, la volatilidad fue la verdadera protagonista de la semana pasada. Los principales índices estadounidenses, como el S&P 500, el Dow Jones y el Nasdaq, acumularon pérdidas significativas. El Nasdaq, en particular, entró en territorio de corrección, acumulando una caída superior al 10% desde sus máximos de diciembre. Todo ello, a pesar de que Broadcom ofreció un respiro con un pronóstico optimista para el segundo trimestre, impulsado por la fuerte demanda de aplicaciones de inteligencia artificial (IA). Aun así, el índice de semiconductores de Filadelfia roza ya un descenso del 15%.
Nuevas retricciones comerciales
Este retroceso estuvo alimentado por el renovado temor a medidas arancelarias anunciadas por el presidente Donald Trump, quien confirmó nuevas restricciones comerciales que impactaron especialmente en el sector tecnológico. En paralelo, los rendimientos de los bonos aumentaron: el treasury a diez años alcanzó un 4,28% y el bono japonés tocó máximos de dieciséis años debido a expectativas de subidas de tipos. Además, el segmento de bonos de alto rendimiento mantuvo un tono cauteloso, sobre todo en el sector energético, tras el anuncio de la OPEP de incrementar la oferta a partir de abril.
El sector cripto también tuvo una semana peculiar. Tras un repunte inicial motivado por los rumores de planes de reserva de criptoactivos de Trump, el bitcoin corrigió, reflejando el nerviosismo general del mercado. En el ámbito tecnológico, Nvidia sufrió una caída del 6%, afectada por las tensiones comerciales en los semiconductores.
En el frente macroeconómico, las señales fueron mixtas, tirando a desalentadoras. En EE.UU., el informe de empleo de febrero mostró que la creación de empleo no agrícola fue de 151.000 puestos, ligeramente por debajo de los 160.000 esperados. Los sectores de salud, finanzas y transporte lideraron las contrataciones, mientras que el empleo público federal registró el mayor retroceso. La tasa de desempleo subió al 4,1% y el crecimiento de las ganancias por hora fue del 0,3% mensual, en línea con las expectativas, aunque con una ligera desaceleración interanual al 4%.
Debilidad en el sector manufacturero
En Europa, los datos del PIB de la eurozona del cuarto trimestre superaron las expectativas con un crecimiento del 0,2% trimestral y 1,2% anual. Sin embargo, la desaceleración respecto al tercer trimestre pone de manifiesto las presiones económicas actuales. Alemania, por su parte, sorprendió negativamente con una caída del 7% en los pedidos de fábrica de enero, muy por debajo del -2,5% esperado, reflejando el impacto de ajustes en pedidos puntuales de barcos y la contracción en las exportaciones. En España, la producción industrial se contrajo un 1% mensual, acentuando la debilidad en el sector manufacturero.
La semana que comienza viene cargada de datos relevantes. En EE.UU., la inflación armonizada será un termómetro crucial para medir la persistencia de las presiones inflacionarias. En Europa, la producción industrial de Alemania y de la eurozona ofrecerá una visión más clara sobre la actividad económica. En España, se publicarán las ventas minoristas de enero, así como los resultados de la subasta de letras a doce meses. Además, el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan cerrará la semana aportando pistas clave sobre la confianza en EE.UU.
Los inversores, atentos a cualquier señal sobre futuras subidas de tipos
La próxima reunión de política monetaria de la Reserva Federal, prevista para mediados de marzo, será determinante. Los inversores estarán atentos a cualquier señal sobre futuras subidas de tipos. Mientras tanto, los resultados empresariales, especialmente de grandes minoristas y tecnológicas, podrían ofrecer pistas sobre el sentimiento del consumidor y las tendencias de inversión.
En definitiva, los mercados seguirán moviéndose al ritmo de los datos macroeconómicos y las políticas monetarias de los principales bancos centrales. Crucemos los dedos para que Trump no intente volver a robar protagonismo… porque, como diría cierto maestro Jedi: «la incertidumbre es el camino al lado oscuro».
Buena semana.
Jorge González GómezDirector de Análisis
