En el último episodio de nuestro programa “Segunda Oportunidad, Reestructuración y Segunda Vida” en Capital Radio, nos adentramos en uno de los aspectos más complejos y determinantes de la nueva normativa concursal: la valoración de empresas dentro de los planes de reestructuración. Para analizar esta materia, contamos con la experiencia de Bernard Afonso González, Socio del Área de Derecho Concursal en RCD, quien debatió junto a Alicia Tabanera y Daniel Barrientos sobre cómo influyen estas valoraciones en el reparto de sacrificios entre los acreedores.
¿Por qué es crucial valorar la empresa antes de reestructurar?
El objetivo principal de un plan de reestructuración es ayudar a las empresas con dificultades financieras a través de quitas y esperas. Sin embargo, para que este mecanismo sea justo y eficaz, es imprescindible conocer el valor real de la compañía.
Como explicó Bernard Afonso, si una empresa tiene un valor de 100 pero sus deudas ascienden a 1.000, es evidente que nunca podrá pagar el total. En estos casos, mantener la exigencia de la deuda bloquea la continuidad del negocio y desincentiva a los administradores y socios a seguir generando valor. La valoración permite determinar qué parte de la deuda es sostenible y cuál debe ser objeto de quita para que la empresa pueda sobrevivir.
El escenario de continuidad frente al de liquidación
La ley exige que el experto en reestructuración valore la empresa bajo dos prismas diferentes:
-
Valor en continuidad: Lo que la empresa es capaz de generar si sigue funcionando (flujos de caja futuros, valor del negocio en marcha).
-
Valor en liquidación: Lo que se obtendría si se cerrara la empresa y se vendieran sus activos por separado.
Este doble análisis es la “prueba del nueve” para los acreedores: si el valor en liquidación les depara un peor escenario que el plan de reestructuración propuesto, legalmente no tendrá sentido oponerse al plan.
La subjetividad de los números: Un reto para el experto
A pesar de la existencia de metodologías financieras estándar (como el descuento de flujos de caja o el método de múltiplos), Bernard Afonso recordó que la valoración de empresas es esencialmente subjetiva, ya que parte de hipótesis de futuro.
En empresas que ya llegan tocadas financieramente, a menudo no existe un plan de viabilidad formal, lo que obliga a los profesionales a ser extremadamente rigurosos al estimar los parámetros de proyección. “Una valoración bien sustentada e hipotetizada es la que dota de credibilidad al plan ante el juez y los acreedores”, subrayó el socio de RCD.
El escudo frente a las impugnaciones
El éxito de un plan de reestructuración radica en la transparencia de su valoración. Una difusión proactiva y un informe pericial robusto evitan que el plan sea tildado de “abusivo” y blindan la operación frente a futuras impugnaciones de acreedores disidentes. En definitiva, la valoración no es un mero trámite, sino la arquitectura jurídica y económica que sostiene la viabilidad de la empresa y protege el tejido productivo.
¿Quieres profundizar en los criterios financieros para valorar una empresa en crisis? Dale al play
De la mano de Capital Radio, nace REESTRUCTURACIÓN Y SEGUNDA VIDA con sesiones radiofónicas, que llevaremos a cabo los jueves de 10:15 a 10:30 en las que apoyaremos dando voz a distintos expertos del ámbito de la reestructuración y la insolvencia participando en el programa ‘Capital, la Bolsa y la Vida’ líder de información económica en la radio europea.
Os esperamos en la 103.2 FM y en la web de Capital Radio.
En SURUS, acompañamos a quienes nos rodean en la transición de modelos de negocio lineales a modelos más circulares y sostenibles. SURUS fue creada en el año 2010 para dar respuesta a una necesidad existente en el mercado nacional en cuanto a la venta especializada de activos en el mercado secundario maximizando el valor económico, social y medioambiental y así ofrecer los mejores resultados en nuestros proyectos que además certificamos mediante herramientas de medición y la emisión de informes.
