Intervista a Piero Cipollone, membro del Comitato esecutivo della BCE, condotta da Élisabeth Montaufray-Bureau per Ouest-France il 10 luglio 2026
Qual è la sua opinione sul voto di giovedì scorso del Parlamento europeo per sostenere l’euro digitale?
È stato un passo molto importante perché il Parlamento rappresenta i cittadini europei e la sua approvazione conferisce grande legittimità al progetto. Il Parlamento ha votato quasi il 70% a favore dell’euro digitale. Ci siamo presi il tempo di ascoltare tutte le parti interessate europee – commercianti, cittadini e banche – e altre banche centrali al di fuori dell’area dell’euro. Questo processo democratico ha contribuito a garantire che l’euro digitale sia completamente robusto. L’euro digitale salvetterà la libertà degli europei di scegliere come pagare. Questa era la questione in gioco nel voto.
Cosa diresti a coloro che hanno votato contro l’euro digitale?
Ho anche ascoltato attentamente coloro che hanno votato contro. Avevano due ragioni principali per farlo: protezione della privacy e preoccupazioni su una forma di sorveglianza in stile Grande Fratello. Ma abbiamo progettato l’euro digitale con queste preoccupazioni in mente: offrirà il più alto grado di privacy attualmente possibile con la tecnologia di oggi.
Quando paghi offline, l’euro digitale offrirà livelli di privacy simili a quelli in contanti: i dettagli della transazione saranno noti solo al pagatore e al beneficiario. E anche quando effettui pagamenti online, la banca centrale non saprà che sei tu a farli. Tutti i dati saranno crittografati; solo la tua banca saprà che hai effettuato il pagamento.
Per te, l’euro digitale è un progetto puramente tecnico o geopolitico?
Fornire un mezzo di pagamento è al centro del mandato di una banca centrale. Questo è ciò che facciamo ora fornendo contanti ed emettendo banconote in euro. E continueremo a farlo.
Ma l’economia si è evoluta. Oggi, un terzo delle transazioni degli europei avviene online, su siti web di e-commerce. Naturalmente, non possiamo usare contanti per questi pagamenti. È quindi molto importante fornire agli europei una forma digitale di denaro per integrare le banconote e le monete fisiche che conosciamo.
L’euro digitale è una risposta tecnica nel vero senso della parola. Ma porta anche benefici nell’attuale contesto geopolitico. Attualmente, la maggior parte delle infrastrutture che le persone in Europa utilizzano per effettuare i loro pagamenti quotidiani non è in mani europee. Questo è un problema per la banca centrale, il cui ruolo è garantire il buon funzionamento e la continuità dei sistemi di pagamento. L’euro digitale affronterà questo problema.
Come funzionerà il pilota che inizierà a settembre 2027?
Inizialmente sarà un pilota su piccola scala dell’euro digitale. Coinvolgerà commercianti, banche e, come utenti, dipendenti della BCE e delle banche centrali nazionali.
A marzo abbiamo invitato i fornitori di servizi di pagamento europei, comprese le banche, a partecipare a questo progetto pilota. Più di 50 hanno fatto domanda. Abbiamo selezionato 36 partecipanti, tra cui fornitori francesi come BPCE (un gruppo bancario che comprende Banque Populaire, Caisse d’épargne e Crédit Coopératif) e Worldline (una società leader specializzata nell’elaborazione dei pagamenti). Questa selezione ci consente di coprire una vasta gamma di profili in quasi tutta l’area dell’euro. Lavoreremo insieme per prepararci al progetto pilota, che prevediamo di lanciare a settembre 2027 per un periodo di 12 mesi.
Qual è il modello di business dell’euro digitale?
L’attuale modello di business per i pagamenti con carta coinvolge sei attori principali: il cliente, il commerciante che riceve il pagamento, le banche – vale a dire la banca del cliente e la banca del commerciante – il fornitore di servizi tecnici che elabora la transazione e, infine, il proprietario dello schema di carte, come Visa, Mastercard o Cartes Bancaires, che definisce le regole del gioco. Al momento, i commercianti devono pagare una percentuale del valore della transazione per coprire sia le commissioni dello schema della carta che le commissioni addebitate dalle banche coinvolte nella transazione.
Al contrario, con l’euro digitale, la BCE e le banche centrali nazionali stabiliranno le regole del gioco, rispettando le scelte del legislatore e coinvolgendo tutte le parti interessate. E la BCE non riscuoterà alcuna commissione di schema né addebiterà alcuna commissione per l’elaborazione delle transazioni. Questo creerà risparmi che possono essere condivisi tra commercianti e banche. Il modo in cui questi risparmi saranno distribuiti è ancora in discussione dai legislatori europei. Ma ciò che è certo è che i commercianti ne trarranno beneficio. Sarà richiesto di accettare l’euro digitale per i pagamenti digitali, così come sono tenuti ad accettare contanti oggi. Ma saranno protetti da un limite alle tasse che devono pagare.
E sul fronte della sicurezza informatica?
La sicurezza è la nostra massima priorità, soprattutto visti i progressi dell’intelligenza artificiale.
Fortunatamente, la BCE ha già una vasta esperienza con i sistemi di pagamento. L’Eurosistema – che comprende la BCE e le banche centrali nazionali dell’area dell’euro – attualmente gestisce tre di esse. Uno è un sistema di pagamento chiamato T2, che viene utilizzato per i pagamenti interbancari. Ogni otto giorni, T2 elabora un volume di transazioni con un valore equivalente al PIL annuo dell’area dell’euro. Un altro sistema viene utilizzato per regolare le transazioni in titoli mentre il terzo consente pagamenti istantanei. Tutti questi sistemi, che sono vitali per il funzionamento dell’economia europea, soddisfano i più alti standard di sicurezza informatica e li testiamo e li rafforziamo continuamente. Andremo lo stesso per l’euro digitale.
Quanto costerà l’euro digitale?
Ci sono due aspetti a questo: il costo per l’Eurosistema e il costo per le banche che forniranno questo servizio. Questi costi dipenderanno dalle decisioni finali prese dai legislatori, in particolare per quanto riguarda il numero di conti digitali in euro che ogni europeo sarà autorizzato a detenere. Tuttavia, attualmente stimiamo che il costo totale di sviluppo per l’Eurosistema sarebbe di circa 1,3 miliardi di euro, con costi operativi annuali di circa 320 milioni di euro.
Questi costi saranno più che compensati dai ricavi generati dall’Eurosistema dall’emissione dell’euro digitale, come già nel caso del contante: questo reddito è noto come seigniorage.
I costi annuali per le banche dell’area dell’euro per prepararsi all’euro digitale in un periodo di quattro anni non supererebbero il 3,4% del budget che spendono ogni anno per aggiornare i loro sistemi IT. I costi rimangono quindi gestibili.
Qual è la differenza tra Wero e l’euro digitale?
Ci sono due differenze principali. Per uno, l’euro digitale è denaro della banca centrale, proprio come i contanti. Wero, al contrario, ti consente di effettuare pagamenti utilizzando il denaro detenuto nel tuo conto bancario. L’altra differenza è che l’euro digitale sarà accettato da tutti i commercianti europei. Gli utenti saranno certi di poter pagare con l’euro digitale in tutta l’area dell’euro, sia connessi a Internet che meno. Saranno in grado di usarlo per pagamenti in negozio, da persona a persona e online.
L’euro digitale andrà a beneficio anche di soluzioni come Wero. Utilizzando gli standard digitali dell’euro, queste soluzioni saranno in grado di espandere più facilmente la loro accettazione tra una gamma più ampia di commercianti. E integrando l’euro digitale, possono garantire che i loro utenti siano in grado di effettuare pagamenti in tutte le situazioni, ovunque nell’area dell’euro. Quindi, nei luoghi in cui Wero non è ancora accettato, gli utenti potrebbero comunque pagare utilizzando l’euro digitale, consentendo la transazione di andare a buon fine.
Questo è uno dei vantaggi dell’euro digitale: aiuterà le soluzioni di pagamento europee ad espandersi e sosterrà l’innovazione. Aiuterà a migliorare i servizi disponibili per gli europei riducendo anche le commissioni di transazione, che in ultima analisi si riflettono nei prezzi che i consumatori pagano.
Lasciando da parte l’euro digitale, la BCE terrà un’altra riunione di politica monetaria alla fine di luglio. Perché aumentare i tassi di interesse chiave quando l’inflazione che stiamo vedendo oggi viene importata attraverso prezzi del petrolio più alti?
Attualmente stiamo affrontando uno shock energetico, guidato in particolare dai prezzi del petrolio. Quando i prezzi dell’energia aumentano, hanno tre effetti principali. Il primo è un effetto diretto: ad esempio, i consumatori pagano di più alla pompa di benzina. Il secondo è un effetto indiretto: un aumento dei prezzi dell’energia fa salire i costi di produzione dei beni e porta a prezzi più alti, anche per il cibo. Il terzo tipo di effetto è quello che chiamiamo effetti di secondo turno: quando le famiglie e le imprese si aspettano che l’inflazione rimanga alta, le aziende aumentano i prezzi per proteggere i loro margini di profitto mentre i dipendenti cercano aumenti salariali maggiori. Se questi aggiustamenti diventano troppo pronunciati, creano costi aggiuntivi che, a loro volta, alimentano l’inflazione.
Oggi stiamo osservando i primi due effetti ma non il terzo. Ciò che la BCE può fare attraverso la sua politica monetaria è impedire che questi effetti del secondo turno prendano piede e convincere le famiglie e le imprese che l’inflazione tornerà al nostro obiettivo del 2% a medio termine. Ecco perché monitoriamo molto da vicino le aspettative di inflazione. Se le aspettative di inflazione a medio-lungo termine rimangono ancorate al 2%, l’inflazione tornerà al nostro obiettivo e avremo fatto il nostro lavoro.
