Hay varios factores que están provocando que en las últimas sesiones los rendimientos de los bonos occidentales se hayan incrementado. Pero sin lugar a dudas, el que más está influyendo es el hecho de que la economía estadounidense y el mercado laboral sigan mostrándose más sólidos de lo augurado. Esto, a pesar de que algunos miembros del comité aún vean necesario que la Fed siga bajando sus tasas de referencia en el corto plazo. Por su lado, el mercado de bonos empieza a reflejar en los precios el peso de Trump ante la recuperación en las encuestas, lo que podría significar nuevas presiones inflacionistas en forma de tarifas y restricciones comerciales. Ambos factores podrían llevar a la Reserva Federal a ralentizar el ritmo de bajadas de tipos.
Mercado de bonos
Continúa el incremento en los rendimientos de los bonos soberanos a largo plazo. Más leve que la subida de rentabilidades experimentadas el lunes, aunque con más ímpetu en el mercado europeo que en el americano. En la eurozona, la TIR del bono del Estado alemán a diez años subió 3 p.b. hasta el 2,31%, mientras que en Estados Unidos alcanzó el 4,23% tras una subida de 1 p.b. En el corto plazo, el bono alemán bajaba 1 p.b. para situarse en 2,16%, y el americano se mantenía invariable en el 4,03%.
Teniendo en cuenta que la economía de la eurozona muestra una gran debilidad a diferencia de la estadounidense, es difícil entender que el mercado de bonos europeos siga la estela de Estados Unidos, ya que el mayor deterioro en la economía del Viejo Continente se podría interpretar como que el BCE debería continuar bajando sus tasas de interés de referencia. En cualquier caso, no es muy coherente que en una fase en la que el BCE está bajando sus tipos de interés, los rendimientos de los bonos, en lugar de bajar, estén subiendo.
Sobre los parqués
Los principales índices bursátiles cerraron ayer con leves descensos a excepción del Nasdaq en Estados Unidos, que lograba subir un 0,18%. En Europa, el DAX alemán cedió 0,20%, el Ibex retrocedía un 0,07%, el Eurostoxx y el CAC francés se dejaban un 0,04% y 0,01% respectivamente. En cuanto a Wall Street, el S&P 500 perdía un 0,05%, mientras el Dow Jones se dejaba 0,02%.
La agenda macroeconómica de ayer fue muy liviana. Solo destacaron las publicaciones en Estados Unidos del indicador no manufacturero de la Fed de Filadelfia del mes de octubre, que pasó de -6,1 a 6 y vs. el 4,1 esperado y, del indicador manufacturero de la Fed de Richmond del mismo mes, situándose en -14 vs. -17 previsto y -21 anterior.
Avance de la jornada
Hoy la Comisión Europea dará a conocer la lectura preliminar de octubre del índice de confianza de los consumidores de la zona euro, que es un buen indicador adelantado de consumo. En Estados Unidos se publicará la venta de viviendas de segunda mano del mes de septiembre. Además, a lo largo del día varias empresas relevantes europeas y estadounidenses darán a conocer sus datos de ventas y beneficios correspondientes al tercer trimestre de 2024. Empresas como Roche, Lloyds Bank, Deutsche Bank, Iberdrola, Michelin, Carrefour, Coca-Cola, IBM, AT&T y Tesla.
¡Feliz día!
Jessica Steuer BarbosaAnalista
