La jornada del lunes estuvo marcada por referencias macroeconómicas relevantes en Asia y Europa. Los mercados bursátiles consolidan avances generalizados. En Japón, el Gobierno revisó al alza el crecimiento del PIB del segundo trimestre hasta el 0,5% trimestral (+1,9% anualizado), que refleja una recuperación más sólida en el consumo y la inversión empresarial. En China, la balanza comercial dejó un superávit de 68.360 millones de dólares, gracias a un repunte del 7,2% interanual en las exportaciones y del 7,5% en las importaciones, lo que apunta a una estabilización del comercio exterior.
En Europa
Los datos de Alemania ofrecieron señales mixtas. La producción industrial creció un robusto 1,3% en julio tras el retroceso del mes anterior, pero las exportaciones cayeron un 0,6%, afectadas por la caída del 7,9% en las ventas a EE.UU., que reflejan las tensiones en el comercio bilateral. Pese a ello, los mercados europeos cerraron en positivo: el IBEX 35 avanzó un 1,02%, el DAX un 0,96%, el Euro Stoxx 50 un 0,81%, y el CAC 40 un 0,78%, mientras que el FTSE 100 sumó un 0,14%.
En EE.UU.
Wall Street también registró avances. El Nasdaq 100 sube un 0,46%, el S&P 500 un 0,21% y el Dow Jones un 0,25%. La renta fija tuvo un comportamiento mixto: el Treasury a diez años bajó 4 p.b. hasta el 4,04% y el treinta años cayó 8 p.b. hasta el 4,70. En Europa, las curvas se desplazaron ligeramente al alza: el Bund alemán a diez años cerró en 2,6459% (+0,30%).
Dentro de los gráficos interesantes, este análisis de Bloomberg muestra que el diferencial entre los bonos BB y BBB se ha comprimido a aproximadamente 78 puntos básicos, cerca del nivel más estrecho desde 2019, señal de que el mercado está tratando al junk casi como crédito de alta calidad. Según analizan desde Bloomberg, “detrás de este movimiento hay un crecimiento aún resistente, expectativas de recortes de la Fed y fuertes flujos hacia crédito que han impulsado emisiones y refinanciaciones en high yield. La contrapartida es un colchón de prima de riesgo muy fino: cualquier tropiezo macro, repunte de impagos o tensión arancelaria puede forzar una ampliación brusca de spreads.
Feliz martes.
Pablo Rufo MingotAnalista
