Le marché de l’énergie traverse une phase de correction d’une ampleur rare, ouvrant une fenêtre de tir pour les acheteurs corporate.
Cette dynamique, alimentée par l’effacement progressif des primes de risque post-crise énergétique de 2022, projette une impression de confort. En réalité, ce repli repose sur un scénario météorologique exceptionnellement favorable, mais qui ne peut être considéré comme un acquis durable.
Les fondamentaux physiques orientent clairement les prix à la baisse, mais plusieurs paramètres structurels et saisonniers non résolus suggèrent que les niveaux actuels pourraient matérialiser un plancher seulement temporaire.
🔦 Lumière sur les thèmes abordés dans cet article
Le constat : le marché est au plus bas
Électricité (ELEC FR CAL27 Baseload)
- Le contrat CAL27 Électricité a franchi le seuil des 55 €/MWh sans la moindre résistance, comme si le marché n’avait plus l’énergie de défendre ce niveau.
- Depuis, le prix poursuit sa descente dans une zone quasiment vide de repères, et le seul véritable point d’ancrage qui reste en ligne de mire, c’est le seuil psychologique des 50 €/MWh.
- Les signaux techniques confirment ce décrochage : le RSI s’enfonce clairement en zone de survente, témoignage d’acheteurs qui se retirent en silence et d’une pression vendeuse qui garde la main.
Helder Faria Rubio, Responsable Intelligence Économique explique :
« Les indicateurs techniques du CAL27 ne font aujourd’hui que confirmer, presque mécaniquement, l’ampleur de la correction en cours. Les moyennes mobiles, entraînées sans résistance par la chute persistante des prix, ne fournissent plus de véritable lecture prospective. »
Gaz Naturel (PEG CAL27)
Le PEG Cal27 a décroché avec une rapidité impressionnante, effaçant sans effort les supports techniques situés autour des 30 €/MWh. On a assisté à une vraie chute en cascade, comme si plus rien ne retenait le marché.
Les indicateurs confirment ce mouvement : les moyennes mobiles 50 et 100 jours se sont nettement inclinées vers le bas, preuve que la correction ne se contente pas de durer — elle s’accélère.
Helder Faria Rubio, Responsable Intelligence Économique explique :
« La plupart des acteurs ont déjà sécurisé 2027 ou avancent prudemment sur leurs couvertures, réduisant drastiquement la profondeur du carnet »
Les moteurs de cette baisse : une convergence de facteurs rare…
Les stocks européens de gaz restent massifs, autour de 75 %, créant un matelas d’offre suffisamment robuste pour écraser toute pression haussière à court terme.
Les arrivées continues de GNL saturent le marché, renforçant un excédent structurel d’offre qui tire les prix vers le bas et provoque la glissade du TTF sous les 30 €/MWh.
La disponibilité du parc nucléaire, stabilisée autour de 83 %, contribue à sécuriser l’approvisionnement électrique et renforce la dynamique baissière sur les produits forward.
La douceur météorologique observée cet automne agit comme un véritable anesthésiant sur la demande, en particulier sur le gaz, réduisant mécaniquement les tensions saisonnières habituelles.
La demande industrielle européenne reste affaiblie — même si l’Allemagne montre des signaux de reprise — ce qui limite la traction sur les prix et prolonge le biais baissier.
… qui ne risque pas de durer indéfiniment
Bien que la tendance soit à la baisse, des risques majeurs commandent une action immédiate pour sécuriser les contrats à prix réduits :
La chute des prix est limitée par le coût structurel de production. Le facteur le plus rigide est le prix du carbone (CO₂), qui agit comme un plancher pour les prix forward de l’énergie.
Avis d’expert : Helder Faria Rubio
Responsable Intelligence Économique | Capitole Energie
« Le marché paraît paisible, presque assagi. Mais c’est un calme sous haute dépendance : un rafraîchissement soudain, un incident technique ou une moindre disponibilité du nucléaire, et la mer d’huile pourrait rapidement se rider. »
- De plus, l’expiration de l’ARENH en cette fin de décembre 2025 ouvrira une nouvelle ère d’incertitudes dans l’approvisionnement.
L’opportunité à saisir : sécuriser le prix de son contrat d’énergie au meilleur moment
Nous sommes face à un point d’entrée que le marché ne propose que très rarement : les produits forward, et en particulier le CAL27, ont absorbé puis évacué l’essentiel des primes de risque héritées de la crise énergétique.
C’est presque comme si les tensions exogènes des dernières années ne se reflètent plus dans la valorisation actuelle.
S’engager aujourd’hui, c’est verrouiller son budget dans une zone de prix désensibilisée, avant que les fondamentaux structurels ne reprennent les commandes. Ils ne sont que simplement en retrait, momentanément neutralisés par un alignement favorable de paramètres.
Sécuriser votre contrat maintenant, c’est transformer une fenêtre de correction exceptionnelle en avantage concurrentiel durable.
