La sesión del lunes se desarrolló en un contexto de tono constructivo en los mercados financieros, con avances moderados en la renta variable, movimientos diferenciados en los mercados de renta fija y fuertes subidas en las materias primas. La ausencia de referencias macroeconómicas de primer nivel permitió a los inversores centrar la atención en la evolución de los tipos de interés, en factores geopolíticos y en dinámicas específicas de oferta y demanda en determinados activos.
En los mercados bursátiles europeos
La sesión bursátil en la zona euro se saldó con un comportamiento ligeramente positivo y escasa volatilidad. El Euro Stoxx 50 avanzó alrededor de un 0,3%, apoyado principalmente por el sector financiero e industrial. El DAX alemán subió cerca de un 0,6%, mientras que el Ibex 35 registró un avance más moderado, en torno al 0,1%, con un comportamiento dispar entre bancos y valores ligados a materias primas. El CAC 40 se mantuvo prácticamente plano, reflejando un mayor tono de cautela.
En Estados Unidos
Wall Street cerró también en positivo, aunque con subidas más contenidas que en sesiones previas. El S&P 500 avanzó en torno a un 0,15%, el Nasdaq alrededor de un 0,3% y el Dow Jones ganó aproximadamente un 0,15%. El sector tecnológico volvió a liderar los avances, si bien con una menor intensidad, mientras que sectores más cíclicos y defensivos mostraron un comportamiento más estable. El mercado continúa mostrando una tendencia de fondo positiva, aunque con mayor selectividad tras los fuertes avances acumulados en la primera semana del año.
El mercado de renta fija mostró una evolución mixta
En Europa, las rentabilidades continuaron moderándose, con el Bund alemán a diez años cerrando en torno al 2,83% y el bono alemán a dos años en el 2,09%, reflejando una cierta búsqueda de estabilidad tras los recientes movimientos de la curva. En contraste, en Estados Unidos se observó un comportamiento divergente, con el rendimiento del Treasury a diez años repuntando hasta el 4,18%, marcando una evolución contraria a la de los principales mercados europeos de deuda y reflejando la persistencia de unas expectativas de tipos de interés más elevadas durante más tiempo por parte de la Reserva Federal.
En el mercado de materias primas
El comportamiento fue claramente alcista en los metales preciosos y el petróleo, con el Brent alrededor de los 64 dólares por barril y el WTI en la zona de los 60 dólares. El oro subió cerca de un 2% en la sesión, mientras que la plata registró un fuerte avance cercano al 7%, prolongando la tendencia alcista que ambos metales vienen mostrando en los últimos meses. El movimiento estuvo respaldado tanto por factores financieros como por elementos estructurales del mercado físico, en un contexto de creciente demanda de activos reales como cobertura frente a riesgos macroeconómicos y geopolíticos.
En el caso concreto de la plata, la revalorización responde a una combinación de restricciones de oferta y un aumento sostenido de la demanda, especialmente en el mercado físico. A partir de este mes, China exigirá licencias estatales para la exportación de plata, accesibles únicamente a grandes empresas autorizadas, lo que excluye a pequeños y medianos exportadores y reduce de forma significativa la oferta global. Esta medida tiene un impacto relevante dado el papel de China en los nodos críticos de refino y exportación, su prioridad por el consumo interno y su capacidad para desplazar actores del comercio internacional en un mercado ya estructuralmente deficitario. A ello se suma un déficit persistente entre oferta y demanda, estimado para 2026 entre 100 y 250 millones de onzas, en un contexto en el que la producción minera no puede ajustarse con rapidez, al tratarse mayoritariamente de un subproducto de otros metales.
Adicionalmente, los inventarios físicos de plata han caído de forma significativa en mercados clave como COMEX, Londres y Shanghái, hasta niveles que en algunos casos cubrirían solo pocas semanas de demanda, lo que está elevando las primas del metal físico frente a los precios de referencia. Esta situación se ve agravada por la creciente desconexión entre la “plata en papel” y la disponibilidad real del metal, aumentando el riesgo de tensiones si se producen solicitudes de entrega física. Todo ello se produce en un contexto de fuerte demanda industrial, ya que entre el 50% y el 60% del consumo total de plata procede de sectores como energía solar, vehículos eléctricos, electrónica y dispositivos médicos, donde el metal carece de sustitutos viables.
Por último, en el mercado de criptoactivos
Bitcoin cotizó en torno a los 91.000 dólares, tras varias semanas de recuperación gradual desde los mínimos cercanos a los 80.000 dólares alcanzados recientemente. El comportamiento del activo ha sido más propio de un activo de riesgo que de refugio, reaccionando positivamente a la mejora del apetito por riesgo pese al aumento de las tensiones geopolíticas globales. En este contexto, MicroStrategy volvió a destacar tras anunciar su mayor compra de Bitcoin desde julio de 2025, adquiriendo 13.627 BTC por unos 1.250 millones de dólares, a un precio medio de 91.519 dólares por moneda. La operación refuerza la estrategia de acumulación a largo plazo de la compañía y sigue actuando como apoyo al sentimiento positivo en el mercado cripto.
Fuente: CryptoQuant.
Feliz martes.
Urko Rosel de la RochaAnalista
