Al margen de los contenidos dedicados al complejo asunto de la vivienda, el Real Decreto-ley 29/2026, de 6 de octubre, ha dado un paso relevante para el desarrollo de la inversión financiera a largo plazo en España a través de la creación de dos nuevos instrumentos:
-La cuenta de ahorro e inversión Financia Europa y la Cuenta de Ahorro e Inversión Financia Europa Reinversión
-Los renovados Seguros Individuales de Ahorro a Largo Plazo Financia Europa
Se trata de mecanismos alineados con las iniciativas más recientes de la Unión Europea, originadas por tras la publicación de los informes “Letta” y “Draghi” y las necesidades en materia de inversión que en ellos se ponían de manifiesto, y que cristalizaron en la Comunicación de la Comisión Europea relativa a la Unión de Ahorros de Inversiones.
España se situó desde el comienzo entre el pequeño grupo de países europeos más comprometidos con la iniciativa (Francia, Alemania, Luxemburgo, Países Bajos, Portugal, Estonia y nuestro propio país) y suscribió el acuerdo de términos de la etiqueta “Financia Europa” que ahora se incorpora a la denominación de los nuevos instrumentos de inversión que se han creado.
Concretamente, las medidas adoptadas dan cumplimiento a la Recomendación (UE) 2025/2029, que insta a los Estados miembros a incorporar a sus ordenamientos cuentas de ahorro e inversión que contasen con un tratamiento fiscal beneficioso.
La cuenta de ahorro e inversión Financia Europea se formalizará mediante un contrato que suscribirán una persona física y una entidad proveedora que deberá ser necesariamente una entidad de crédito o una empresa de servicios de inversión.
El funcionamiento de la cuenta se producirá mediante una cuenta operativa y otra de valores.
El importe máximo de la inversión será de 150.000 euros
Cada persona física sólo podrá ser titular de una única Cuenta de Ahorro e Inversión Financia Europa, aunque la Cuenta sí podrá ser compatible con la titularidad de una Cuenta de Ahorro e Inversión Financia Europa Reinversión, concebida como una especialidad de aquélla, siéndole aplicable buena parte de su régimen jurídico.
El régimen jurídico sustantivo de las nuevas Cuentas se contendrá en la Ley del Mercado de Valores, que se modifica a través del Real Decreto-Ley de referencia para contener un nuevo Título XI dedicado a la “Cuenta de Ahorro e Inversión Financia Europa”.
Uno de los preceptos más relevantes, y quizá uno de los aspectos del nuevo instrumento que pueda ser más controvertido, es el contenido en el nuevo artículo 348 de la LMVSI que define los “activos elegibles” entre los que se encuentran:
- Acciones admitidas a negociación en mercados regulados o sistemas multilaterales de negociación emitidas por sociedades con domicilio social, administración central o centro principal de actividad en un Estado miembro de la Unión Europea o en otro Estado parte del Espacio Económico Europeo y los derechos de suscripción preferentes derivados de dichas acciones, con excepción de las acciones emitidas por sociedades reguladas en la Ley 11/2009, de 26 de octubre, por la que se regulan las Sociedades Anónimas Cotizadas de Inversión en el Mercado Inmobiliario (SOCIMIs) o por entidades extranjeras análogas.
- Participaciones o acciones de instituciones de inversión colectiva armonizadas o no armonizadas de carácter financiero, incluidos los fondos de inversión cotizados, que cumplan los requisitos previstos en el capítulo II del título XI de esta ley, con excepción de las Sociedades de Inversión de Capital Variable reguladas en la Ley 35/2003, de 4 de noviembre, de Instituciones de Inversión Colectiva. Sobre este particular, deberán tenerse en cuenta los requisitos establecidos por el artículo 352 LMVSI. Entre esos requisitos se encuentra el de “cumplir con el requisito geográfico de inversión mínima en el Espacio Económico Europeo establecido en el artículo 355”.
Es, evidentemente, esta limitación de inversión “en Europa” es el aspecto de la nueva regulación que puede resultar más criticable, si bien debe hacerse constar que así estaba ya prevista en la Recomendación (UE) 2025/2029, ya mencionada anteriormente.
Los Planes de Ahorro Plazo y Seguros Individuales de Ahorro a Largo Plazo Financia Europa deberán instrumentarse bien a través de uno o varios seguros individuales de vida o bien a través de depósitos y contratos financieros integrados en una Cuenta Individual de Ahorro a Corto Plazo.
Las primas o aportaciones al Seguro Individual de Ahorro a Largo Plazo o a la Cuenta Individual de Ahorro a Largo Plazo no podrán ser superiores a 5000 euros anuales en ninguno de los ejercicios de vigencia del plan.
Se establece a continuación que “las primeras satisfechas al Seguro Individual de Ahorro a Largo Plazo Financia Europa” no podrán ser superiores a 10.000 euros anuales en ninguno de los ejercicios de vigencia del plan”.
Se trata, en todo caso, de un Seguro Individual de Ahorro a Largo Plazo (SIALP) y la entidad aseguradora o, en su caso, la entidad de crédito a través de la que se instrumenten las aportaciones deberán garantizar al contribuyente la percepción al vencimiento del seguro individual de vida o al vencimiento de cada depósito o contrato financiero de, al menos, un capital equivalente al 85 por ciento de la suma de las primas satisfechas o de las aportaciones efectuadas al depósito o al contrato financiero.
Los “activos elegibles” serán los establecidos en la modificada Disposición Adicional vigésima sexta de la LMVSI dedicada a los “Planes de Ahorro a Largo Plazo”, apartado 3, que comprende las siguientes tipologías de activos:
-acciones que cumplan con los requisitos ya analizados para las Cuentas de Ahorro e Inversión Financia Europa (incluido el requisito de “europeidad”).
-participaciones o acciones de IIC armonizadas o no armonizadas de carácter financiero, igualmente equivalentes a las de las Cuentas de Ahorro e Inversión Financia Europa
-instrumentos de renta fija emitidos por entidades públicas o privadas domiciliadas en el Espacio Económico Europeo con calificación mínima de BBB.
Al menos el treinta por ciento del valor de cada conjunto de activos en que esté invertidas las provisiones matemáticas deberá corresponder directa o indirectamente a instrumentos de renta variable.
Por su parte, la “Cuenta Individual de Ahorro a Largo Plazo” se configura como un contrato de depósito de dinero celebrado por el contribuyente con una entidad de crédito, con cargo a la cual se podrán constituir uno o varios depósitos de dinero así como contratos financieros de los definidos en el artículo segundo de la Orden EHA (3537/2005, de 10 de noviembre.
Obviamente, buena parte del interés de las nuevas figuras se encuentra en los beneficios fiscales que llevan aparejados.
En el caso de los Planes de Ahorro a Largo Plazo Financia Europa (SIALPFE) se mantiene la exención de los rendimientos positivos cuando no se disponga del capital antes de finalizar el plazo de cinco años desde la apertura y se cumplan los restantes requisitos del plan.
En cuanto a las Cuentas de Ahorro e Inversión Financia Europa se difiere la tributación de las ganancias o pérdidas derivadas de los activos integrados en la Cuenta hasta que se produzca una disposición y se establece un incentivo fiscal ligado a la permanencia de las aportaciones.
Así, las ganancias y pérdidas por transmisión o reembolso de los activos integrados no se incorporan a la base imponible hasta una disposición total o parcial.
Para las ganancias proporcionalmente atribuibles a aportaciones mantenidas durante más de cinco años se excluye de gravamen el 100% hasta una cuantía máxima total de 10.000 euros por contribuyente y el 20% de la parte restante. Se considerarán recuperadas primero las aportaciones más antiguas.
Las pérdidas que resulten de disposiciones parciales se aplicarán a minorar las ganancias de posteriores disposiciones y el saldo pendiente se integra al disponer totalmente de la cuenta. Los dividendos y demás rendimientos del capital mobiliario tributan conforme al régimen general y no se considerarán integrados en la cuenta, salvo las excepciones previstas para determinadas devoluciones de aportaciones y primas de emisión.
Aunque estas normas se encuentren actualmente vigentes como consecuencia de la aprobación por el Gobierno del Real Decreto-ley de referencia el pasado 6 de octubre, su futuro dependerá de la convalidación en el Congreso de los Diputados, a través de su Diputación Permanente, en principio prevista para el día 12 de noviembre de 2026.
Autor: Francisco Uria, responsable del servicio de análisis y estudios del Instituto Español de Analistas.
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