Las bolsas europeas retrocedieron ayer, lastradas por el repunte de la tensión comercial entre Estados Unidos y China y por la fuerte caída de Michelin, mientras los inversores seguían de cerca la situación política en Francia. El STOXX 600 cedió un 0,4% y marcó mínimos de casi dos semanas antes de moderar el descenso. En París, el CAC 40 perdió un 0,2%, aunque tras el cierre conocimos los resultados de LVMH, que sorprendió con unas ventas trimestrales mejores de lo esperado.
El primer ministro francés, Sébastien Lecornu, anunció que pospondrá la reforma de pensiones hasta después de las elecciones presidenciales de 2027, cediendo ante la presión de la izquierda y tratando de reforzar su débil posición política. La decisión llega en plena crisis institucional, con un Parlamento dividido y el rendimiento del bono francés a diez años en su nivel más bajo en más de un mes.
En el plano empresarial
Ayer el protagonismo fue para LVMH, cuyas ventas del tercer trimestre crecieron un 1% y superaron las previsiones gracias a la mejora de la demanda en China. El conglomerado registró su primer trimestre de crecimiento este año, impulsado por la recuperación de Asia y un tono más optimista entre los inversores del sector lujo. El grupo destacó la buena evolución de las divisiones de venta minorista, joyería y bebidas, y anticipó una mejora gradual de la rentabilidad pese a los vientos en contra derivados de los tipos de cambio y la incertidumbre económica. El entusiasmo se trasladó a Wall Street, donde sus ADR subieron un 7,5%.
Fuente: LVMH.
No obstante, el tono fue desigual dentro del Viejo Continente: la caída de Michelin —que se desplomó un 8,9% tras recortar previsiones anuales— arrastró al sector del automóvil, que cedió un 2,5%. Continental cayó un 4,3% y Pirelli un 1,2%. En cambio, Ericsson sorprendió al alza (+18%) al presentar unos resultados mejores de lo previsto y minimizar el impacto de los aranceles estadounidenses.
Las navieras entran en el puso arancelario
En el ámbito macroeconómico, el foco se mantuvo en las tensiones comerciales. Donald Trump amenazó con imponer aranceles del 100% a los productos chinos en respuesta a las restricciones de Pekín sobre las exportaciones de tierras raras, aunque suavizó su discurso durante el fin de semana. Aun así, ambos países comenzaron a aplicar nuevas tasas portuarias a las navieras, lo que podría repercutir en las cadenas de suministro globales, desde los juguetes navideños —que cada vez están más cerca— hasta el petróleo.
Resultados estadounidenses
En Estados Unidos, Wall Street cerró con signo mixto tras las palabras de Jerome Powell y los buenos resultados de los grandes bancos. El Dow Jones avanzó un 0,4%, impulsado por Caterpillar (+4,5%) y Walmart (+5%), mientras que el S&P 500 retrocedió un 0,16% y el Nasdaq un 0,76%. Wells Fargo y Citigroup lideraron el sector financiero, con subidas del 7,1% y del 4%, respectivamente, tras superar las previsiones de beneficios. BlackRock también destacó al alcanzar un récord de 13,5 billones de dólares en activos bajo gestión.
Powell señaló que la economía estadounidense “podría estar en una senda algo más firme de lo previsto”, aunque recordó que la inflación continúa por encima del objetivo del 2% y que el Comité adoptará un enfoque “reunión a reunión” sobre nuevas bajadas de tipos. Anticipó, además, que el fin del proceso de reducción del balance de la Fed podría estar próximo. En paralelo, el FMI mejoró sus perspectivas de crecimiento global al considerar más benignos los efectos de los aranceles y de las condiciones financieras, aunque advirtió de los riesgos que entraña la escalada comercial entre Washington y Pekín.
En el mercado de deuda
El bono estadounidense a diez años bajó hasta el 4,02%, mientras el dólar se debilitó un 0,3% y el oro alcanzó un nuevo máximo histórico, superando los 4.100 dólares por onza, favorecido por la búsqueda de refugio ante las tensiones geopolíticas.
Hoy la atención se centrará en los datos de precios al consumo en España y Francia y en las cifras de producción industrial de la zona euro, con el mercado muy pendiente de la evolución de los rendimientos en EE.UU. y del tono que mantenga la Fed en las próximas jornadas.
Feliz miércoles.
Jose Francisco IbáñezAnalista
