Europa cierra en máximos históricos
Las bolsas europeas cerraron al alza y marcaron nuevos máximos históricos, en una sesión dominada por el apetito por riesgo y por la expectativa de que los próximos datos macro ayuden a clarificar el rumbo de la política monetaria. El STOXX 600 avanzó un 0,6% y alcanzó un nuevo récord, con Alemania y España también en máximos, mientras los inversores mostraron confianza en el escenario económico pese al repunte de las tensiones geopolíticas.
PMI y crecimiento moderado en Europa y Reino Unido
El tono positivo se apoyó en un contexto macro que, sin ser brillante, sigue apuntando a expansión moderada. En la zona euro, el PMI de servicios de diciembre descendió hasta 52,4, por debajo de lo esperado y del registro de noviembre, reflejando una desaceleración más evidente en Alemania, Francia e Italia. España volvió a desmarcarse con una mejora significativa, impulsada por la fortaleza de la demanda interna, aunque las exportaciones siguieron perdiendo tracción. El índice compuesto se mantuvo por encima de los cincuenta puntos, señal de crecimiento, aunque cada vez más contenido. En el Reino Unido, el PMI de servicios se situó en 51,4, algo por debajo de las previsiones, con una ligera mejora en el optimismo sobre nuevos negocios, pero con los costes aún como principal foco de preocupación.
Inflación: señales de alivio en Francia y Alemania
En precios, los datos reforzaron la sensación de alivio inflacionista. En Francia, el índice de precios al consumidor avanzó solo un 0,1% mensual y la tasa interanual descendió hasta el 0,7%. En Alemania, la inflación mensual también sorprendió a la baja y la tasa anual cayó hasta el 2%, consolidando la idea de una moderación gradual de las presiones sobre los precios.
Wall Street acompaña con nuevos máximos
En Estados Unidos, Wall Street acompañó el movimiento y volvió a marcar máximos, con subidas cercanas al uno por ciento en el Dow Jones y avances más moderados en el S&P 500 y el Nasdaq. El mercado mostró una mejora clara en la amplitud, con un mayor número de compañías al alza frente a las que retrocedieron, algo que no siempre ha sido habitual en los últimos meses. El sector de semiconductores volvió a liderar tras renovarse el optimismo en torno a la inteligencia artificial, aunque la elevada ponderación de algunos grandes valores sigue condicionando el comportamiento de los índices. En este sentido, la caída de Nvidia actuó como freno parcial y volvió a poner de manifiesto hasta qué punto unos pocos nombres concentran buena parte del movimiento agregado del mercado.
La Reserva Federal y el foco en el empleo
El trasfondo macro volvió a girar en torno a la Reserva Federal. Los inversores mantienen el foco en el informe de empleo del viernes, clave para calibrar el margen de actuación del banco central. El PMI de servicios estadounidense descendió hasta 52,5, por debajo de las expectativas, apuntando a una pérdida de impulso, aunque todavía en terreno expansivo. Los mercados siguen descontando dos recortes de tipos este año, apoyados por declaraciones como las del gobernador Stephen Miran, que defendió la necesidad de un enfoque más agresivo para sostener el crecimiento. En este contexto, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años repuntó ligeramente hasta el entorno del 4,18%, mientras que el dólar avanzó de forma moderada.
Materias primas: corrección del petróleo y rally de metales
En materias primas, el petróleo corrigió con fuerza. El crudo estadounidense y el Brent retrocedieron ante la percepción de un exceso de oferta potencial, pese a la incertidumbre en torno a Venezuela. El mercado digirió con relativa calma los últimos acontecimientos geopolíticos, aunque el crudo sigue siendo el activo más sensible ante la posibilidad de que parte de la producción venezolana termine canalizándose hacia Estados Unidos. En paralelo, los metales industriales prolongaron el rally de comienzos de año. El cobre marcó nuevos máximos históricos y el níquel registró subidas muy significativas, impulsados por preocupaciones sobre la oferta. El oro, por su parte, se mantuvo cerca de máximos tras el fuerte avance de la sesión anterior, reflejo de un telón de fondo geopolítico cada vez más cargado.
Agenda macro y riesgos a corto plazo
Hoy la atención se desplazará hacia nuevas referencias macro, con los datos de empleo JOLTS y ADP en Estados Unidos como antesala del informe laboral del viernes. En Europa, se publicarán cifras de ventas minoristas y desempleo en Alemania, confianza del consumidor en Francia y los PMI de construcción. Con los mercados en máximos y el calendario cargado, cualquier sorpresa en los datos puede empezar a poner a prueba la solidez de las últimas subidas.
Feliz miércoles.
Jose Francisco IbáñezAnalista
