Las bolsas europeas cerraron prácticamente planas en una sesión dominada por la cautela previa a la decisión de tipos de la Reserva Federal, mientras que en Wall Street el mercado terminó al alza tras confirmarse el recorte de un cuarto de punto. La sensación general fue que los inversores entraron al día midiendo sus pasos y salieron de él con más preguntas que respuestas sobre el rumbo de la política monetaria para el próximo año.
El STOXX 600 se movió otra vez en rangos estrechos y cerró sin cambios. Los índices de Alemania y de España cedieron algo de terreno, lastrados sobre todo por la automoción —el sector cayó cerca de un 1,5% tras el retroceso de Ferrari (-4,4%)— y por la corrección del sector industrial, que venía de dos sesiones fuertes. Aegon destacó a la baja al anunciar el traslado de su sede a Estados Unidos y Vinci retrocedió tras una rebaja de recomendación. En positivo, bancos y materias primas dieron algo de apoyo. En el plano político, Francia aprobó por la mínima el presupuesto de seguridad social de 2026, una victoria ajustada que no despeja las dudas sobre la estabilidad fiscal del país. Y desde el BCE, Christine Lagarde dejó caer que las previsiones de crecimiento podrían revisarse al alza la próxima semana, apoyándose en la mayor resistencia de la economía de la eurozona.
El empleo, variable decisiva para la Fed
En Estados Unidos la sesión ganó tracción tras el anuncio de la Fed. El recorte de un cuarto de punto estaba descontado, pero la clave estuvo en que Powell no adoptó un tono más duro, aunque dejó claro que la institución quiere ver más claridad en empleo e inflación antes de mover ficha otra vez. El mercado interpretó ese matiz sobre el mercado laboral —Powell habló de riesgos a la baja en la contratación— como una ventana abierta a más recortes el año que viene, incluso si el diagrama oficial de puntos solo anticipa uno.
Fuente: CME, FedWatch.
La reacción fue positiva: el S&P avanzó un 0,7%, el Dow superó el 1% y el Russell volvió a batir a los grandes valores con un alza del 1,3%. Los industriales lideraron las subidas, beneficiados por la fortaleza de GE Vernova (+15,6%) tras anunciar mejores guías de ingresos para 2026, beneficiada por la demanda de infraestructura para inteligencia artificial. Servicios públicos y consumo básico quedaron rezagados.
Más allá del movimiento inmediato, el foco para los próximos días está en cómo encaja el mercado la creciente divergencia entre lo que descuenta —dos recortes en 2026— y lo que proyecta la Fed. El reciente retraso en los datos económicos por el cierre administrativo añade otra capa de incertidumbre y complica la lectura del ciclo. Además, el debate sobre la sucesión de Powell empieza a tomar fuerza: la posibilidad de que la Administración Trump impulse cambios en la Fed a lo largo del año que viene añade un elemento que podría alterar las expectativas de política monetaria.
El sentimiento global llega debilitado por la fuerte caída de Oracle (-11%) tras el cierre del mercado. La compañía presentó unos resultados decepcionantes y anunció un aumento masivo del gasto de capital. Esta corrección vuelve a agitar el debate sobre si la inversión en inteligencia artificial empieza a estirarse demasiado rápido frente a los beneficios reales. Futuros europeos y estadounidenses apuntan a una apertura a la baja, con la tecnología en el centro del movimiento.
La agenda deja citas relevantes para hoy: la reunión del banco central suizo, las peticiones semanales de desempleo en Estados Unidos y resultados de Broadcom, Costco y Lululemon.
Feliz miércoles.
Jose Francisco IbáñezAnalista
